Fed advierte sobre posible alza de tasas por conflicto en Irán

Christopher Waller era conocido como un miembro de la Fed que abogaba por tasas de interés más bajas, pero hoy cambió de rumbo en un discurso en Fráncfort. Ahora desea que el banco central no se aferre a la reducción de tasas e incluso no descarta un aumento.

El mercado también cree que el próximo movimiento de los responsables de política será un aumento. Esto está relacionado con la guerra en Irán, que ya lleva doce semanas.

Waller quiere eliminar la «easing bias»

Waller pronunció su discurso, titulado ‘Los riesgos de política han cambiado’, unas horas antes de que Kevin Warsh fuera investido el viernes como nuevo presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Waller ha sido conocido desde hace tiempo como uno de los defensores más fervientes de tasas de interés más bajas en la Fed. En enero, votó en contra de la decisión del banco central de mantener las tasas sin cambios y abogó por una reducción de 25 puntos básicos.

En la reunión de marzo también manifestó su disposición a votar en contra nuevamente, hasta que el precio del petróleo comenzó a aumentar drásticamente debido a la guerra con Irán.

En la última reunión a finales de abril, por primera vez en mucho tiempo, votó con la mayoría para mantener las tasas sin cambios. En el discurso, afirmó que la Fed debería abandonar la dirección hacia tasas más bajas.

«La inflación no va en la dirección correcta. Apoyaría eliminar la formulación de ‘easing bias’ de nuestra declaración de política para dejar claro que una reducción de tasas en el futuro no es más probable que un aumento de tasas», dijo.

Fue más allá: «Ya no puedo descartar aumentos de tasas en el futuro si la inflación no se enfría rápidamente», afirmó Waller.

Y eso es también lo que espera el mercado de futuros. La probabilidad de un aumento de tasas este año ahora se estima en más del 60 por ciento, mientras que una reducción de tasas está completamente descartada. Antes del estallido de la guerra en Irán, los comerciantes esperaban de dos a tres flexibilizaciones.

Préstamos más baratos inyectan más capital en la economía y ese dinero a menudo busca inversiones que ofrezcan mayores rendimientos. Los aumentos de tasas frenan la economía para controlar la inflación.

Precios del petróleo impulsan la inflación

La inflación había estado descendiendo hacia el objetivo del 2 por ciento, pero ahora vuelve a ser un problema debido al doble bloqueo del estrecho de Ormuz.

El estrecho de Ormuz es un paso marítimo estrecho entre Irán y Omán, por donde normalmente pasa una quinta parte de todo el petróleo del mundo. Desde que estalló la guerra el 28 de febrero, el tráfico marítimo se ha desplomado a alrededor del 5 por ciento de su nivel normal.

Irán coloca minas marinas, ataca buques y cobra peajes de más de un millón de dólares por cada barco que quiere pasar. Desde el 13 de abril, Estados Unidos también ha impuesto un bloqueo a todos los barcos que se dirigen hacia o desde puertos iraníes.

Esto impulsa el precio del petróleo, y esa factura recae en los consumidores y productores. La inflación en Estados Unidos subió en abril al 3,8 por ciento anual, el nivel más alto desde mayo de 2023.

La inflación más alta ha causado estragos en el mercado de bonos. La tasa de interés de los bonos del Tesoro a diez años en Estados Unidos aumentó del 4,39 por ciento a mediados de mayo al 4,67 por ciento, el nivel más alto en casi un año. También en Alemania, Francia, el Reino Unido y Japón, las tasas están subiendo.

Los inversores exigen más compensación porque esperan una inflación más alta. Aunque la tasa de la Fed determina principalmente lo que se paga en préstamos a corto plazo, es la tasa de los bonos la que influye en las hipotecas y préstamos empresariales a largo plazo.

Aquí también, las tasas más altas frenan el crecimiento económico, y para el gobierno estadounidense se vuelve aún más costoso financiar su astronómica deuda. Así, Donald Trump se perjudica a sí mismo. Warsh puede preparar su defensa de antemano.